张礼卿：新兴市场债务危机与全球金融治理的完善

2025年5月17日-18日，“共享未来——构建开放包容的经济与金融体系”2025清华五道口全球金融论坛在深圳市成功召开。鸿儒金融教育基金会理事长、中央财经大学金融学院张礼卿教授17日下午受邀出席以“新兴市场债务危机与金融治理”为主题的主题论坛，围绕新兴市场出现的债务危机，与蒙古央行副行长恩赫泰万·冈包勒德（Enkhtaivan Ganbold），泰国央行金融稳定部部长梁荣（Rungporn Roengpitya），新开发银行环境社会治理局负责人罗曼·诺沃日洛夫（Roman Novozhilov）其他三位嘉宾展开热烈讨论。

  张礼卿教授指出，当前全球债务形势严峻。自2020年疫情以后，全球债务水平总体呈现持续上升态势，2024年达到创纪录的318万亿美元。在新兴市场经济体方面，债务总额超过105万亿美元，也创下历史最高纪录。新兴市场经济体的实际融资成本已达到十年来的最高水平，金融脆弱性显著上升。受特朗普关税政策的冲击、全球经济增长放缓、国际金融市场动荡不定、地缘政治冲突加剧，以及发达国家国际开发援助减少等因素的影响，新兴市场经济债务风险正在显著上升。大约15%的低收入国家已陷入债务困境，另有45%的国家面临陷入债务困境的高风险。

张礼卿教授提出了几点应对建议。一是国际社会应积极努力，尽快恢复国际贸易正常秩序，并且继续推进全球货币金融体系的变革；二是充分发挥G20政策对话机制的作用，努力保持全球金融市场稳定；三是加强全球金融安全网建设，根据实际情况继续大规模增加SDR分配，以便解决新兴市场经济体面临的流动性困难；四是努力完善全球主权债务重组和减免机制，多渠道减轻低收入国家的债务负担；五是创新主权债务危机解决途径，将债务减免与可持续发展目标相挂钩，以债务减免换取增加气候投资；六是新兴市场国家需做出积极政策应对，包括推动结构性改革、实施稳健财政政策并努力改善投资营商环境，鼓励更多的私人资本流入。

  张礼卿教授强调，新兴市场国家应深化南南合作，例如扩大人民币互换协议和鼓励发行“熊猫债”。同时，亚洲地区可积极探索将“清迈倡议多边化机制”升级为亚洲货币基金组织的可能性，以增强本地区的金融风险抵御能力。

  最后，张礼卿教授呼吁建立更公平、更包容的国际经济秩序，从根本上解决新兴市场经济体的债务问题。