“五道口金融沙龙”第31期-持牌机构资管新规核心要点解读及业务转型

2019年6月22日，由至简咨询举办的《持牌机构资管新规核心要点解读及业务转型》沙龙在京泰龙国际大酒店成功举办。来自北京市时代九和律师事务所的高级合伙人武惠忠律师、太平洋证券资产管理总部总经理助理沈宾先生分别从《“新版”私募资管计划备案规则》、《证券期货经营机构资管业务的转型与挑战》做了精彩分享。本次活动100多人报名参会，40多人到现场和嘉宾学习交流，北京35°以上的高温天气并没有阻挡大家学习的热情。

（分享中的武律师）

武律师从资管新规的总览、以及资管新规要点解读、资管新规的具体规定列表三个方面跟大家做了条分缕析的分享。他表示：中国证券投资基金业协会（简称“协会”）2019年6月3日发布《证券期货经营机构私募资产管理计划备案管理办法（试行）》（以简称《管理办法（试行）》），于2019年7月1日起实施。这一办法面向证券公司、基金管理公司、期货公司及前述机构依法设立的从事私募资产管理业务的子公司。《管理办法（试行）》出台后，证券期货私募资管计划产品备案被纳入统一监管，而且明确了产品备案、信息披露等具体细节，具有很强的指导性和实践性。此外，协会还明确了资产管理计划费用列支、业绩比较基准、业绩报酬计提基准、资产管理计划参与退出安排、临时开放期、组合投资、资产托管等方面的重点核查要求，有利于保护投资者利益。

武律师特别提醒和解读了协会对于资产管理人、托管人、销售机构和投资顾问等服务机构自律管理的要求，解读了针对的具体情形和自律措施。

（分享中的沈总）

沈总从《指导意见》与《资管细则》约束下的资管业务、资管业务主要挑战、资管业务转型思路三个方面做了实操分享。沈总表示：在告别通道业务和逐步规范资金池的监管态势下，各类资管机构管理规模迅速下行。根据同业调研，集合/一对多计划产品投资人中，个人和企业客户逐步增加，同业机构客户大幅减少，和公募基金类似，开始依赖零售渠道而不是机构销售。

他指出，证券期货经营机构资管业务面临的主要挑战诸如：产品设计无力、非标投资几乎成为鸡肋、资产端和资金端在发生着剧烈的变化——股债重新回到资产配置的核心、批发资金性价比大大降低、部分中小机构被挤出市场。目前不少机构尝试的发力主动管理，不同机构的策略不同打差异化牌也可在市场中占得一席之地。沈总建议大家关注FOF和MOM产品，以及以固收为基准、宏观利率研究、信用分析等机构投资顾问服务，拥抱实体经济的纾困基金、私募股权投资等方向。